千里楚天一派凄清秋意，水随碧天流去秋色无边无际。放眼眺望远处的山峰，仿佛都在传送愁恨，有的像玉簪有的如螺髻。夕阳斜照楼头，孤雁声声哀啼，我这个江南游子，把吴钩宝剑反复端详，把栏杆全都拍遍，没有人能够理会，我此时登临的心意。
不要说什么鲈鱼味美，秋风起也不会学季鹰弃官归。更不会学许汜买房置地，要是那样将羞于去见，雄才大气的英雄刘备。可惜大好岁月空流逝，徒然为风雨飘摇的国事忧愁，树都会愁老人又怎能不老垂？啊，有哪个人，能唤来红巾翠袖的美人，为我擦干英雄末路的悲泪。

词人一生自诩有报国济世之才略，并执著地追求人生理想，因此其词中时常流露出壮志未酬的沉闷抑郁和悲愤。这首词便抒发了其苦闷的心情。
词的上片写登楼后见到的景致，先写水后写山，并借景抒情。这大好秋光在满腔愁苦的 词 人 眼 里， 只 是 愁 山 恨 水、 孤 雁 哀 鸣 而 已。 最 后“把 吴 钩 看 了”几 句， 词 人 通过“看”、“拍”等具有典型意义的动作，酣畅淋漓地直接抒发了自己的悲愤之情。原本是战场上杀敌的锐利武器——“吴钩”，现在却被闲置，词人以物比人，可见心境之苦。“阑干拍遍”是写借拍打栏杆来排遣心中的无限苦闷，展现了词人无处施展才略的急切心情。“无人会、登临意”，则是慨叹自己虽有恢复中原的壮志，但南宋朝中却没有知音可以理解。
词的下片直接言志，阐明了无人理解的“登临意”。词人接连用了三个典故，先说明自己不愿像季鹰那样因贪恋家乡美味而辞官返乡，又说明自己以许汜在国家危难的时候只顾个人小家为耻辱，同时又不禁为国势不稳、自己报国无门而慨叹年华虚度。在此，全词的感情发展到最高点，并自然过渡至结尾，与上片末句相互呼应。
本词艺术手法圆熟，将丰富的内容与深厚的现实气息完美地结合起来，时至今日依然具有强烈的艺术感染力，耐人寻味，不愧为词作中的经典。