乘坐渔船顺流而下观赏春景，两岸桃花夹着古渡落英缤纷。
因喜看红树不知行程有多远，行到青溪尽头忽然遇见行人。悄悄走入山口道路曲折幽深，走出山口只见土地平坦无垠。
远望无边彩云绿树连成一片，近看千家小院处处红花绿竹。樵夫们刚刚传报汉朝的姓名，居民还没有改变秦朝的衣服。
这些人都居住在武陵桃花源，他们好像在世外建起的田园。夜晚月照松下房舍十分幽静，太阳出来便可听到鸡犬叫声。
听有俗客大家惊奇地走出来，争着邀请到家询问故乡消息。天亮时家家打扫花径把门开，傍晚渔人樵夫沿着水路回来。
当初因秦时避乱离开了人间，直到做了世外仙人不想回还。深山峡谷里谁知道人间事情，世人遥望这里只有缥缈云山。
他们不怀疑这是难得的仙境，但尘心未尽还是思念着家园。出洞后想不管隔着多少山水，将来辞家还要来此尽情游玩。
自以为曾来过此地不会迷路，哪知道原来峰壑现今都改变。当时只记得入山的道路幽深，沿着青溪几经绕道才到桃林。
如今春来早遍地都是桃花水。道路难辨桃花仙境哪里找寻。

《桃源行》属新乐府辞，题材取自陶渊明的《桃花源诗》并《记》。《桃源行》与《桃花源记》内容大体一致，诗人仍是把桃花源视为安宁富足的理想社会。但在《桃源行》中，诗人更强调桃花源“仙境”、“灵境”的一面，极力突出桃花源的异趣，反映了诗人青年时期对理想社会和美好人性的向往。
在诗的一开头诗人便以浓艳的色调描绘出一幅“渔舟逐水”的动人画面，对渔人“坐看红树”、“行尽青溪”极尽渲染，尽现出一派迷人的春日风光。在此，绚丽的风景与浓厚的意兴融为一体，缔造出美妙的境界，而事件的发端也蕴藏其中了。在不同的画面之间，诗人巧用一些总括性、过渡性的描写进行转换、连结，并给出线索，引发读者的想象，让读者跟随情节的发展而向前迈进。“山口潜行始隈隩”两句，就起到了这种作用。它通过总括性的描述，令读者想象到渔人舍舟上岸，进入山口，在幽深曲折的山洞中小心隐秘地前行，直到眼前突然开阔，桃源立现的过程。如此一来，读者也仿佛随之进入桃源，被自然地引入下一个画面：桃源的全景。“遥看一处攒云树”两句，由远景写到近景，彩云、绿树、红花、翠竹，相互映衬，趣味盎然，令人浮想联翩。透过画面，读者可感受到一种平和的气氛和蓬勃的生机。随后，读者也仿佛跟着渔人慢慢在这画面中行进，看见了其中的人物。“樵客初传汉姓名”两句，描写出桃源中的人突见外来客的惊讶，以及渔人发现“居人”衣饰显著不同的情景，概括了陶渊明散文中的“不知有汉，无论魏晋”之意。
本诗的中间十二句是整首诗的重点部分。“居人共住武陵源”一句，既承接上文，又另启一层意思。之后，诗人点出此为“物外起田园”。随后，诗人就为读者接连描绘了多幅桃源中的景物画面及生活场景。桃源的夜晚一片宁静：月光皎洁，松影暗淡，房舍清幽；桃源的清晨则是一片欢闹：阳光四射，浮云朵朵，鸡鸣狗叫。夜晚之景皆为静态，清晨之景皆取动态，动静两幅画面相映成趣。渔人这个外来客的到来，自然也让桃源中人觉得意外。“惊 闻”两 句 也 是 一 幅 生 动 的 画 面， 但 画 的 不 是 景 物， 而 是人。“惊”、“争”、“集”、“竞”、“问”等一系列动词，将桃源中人的神态及心理刻画得生动逼真，体现出他们敦厚质朴、热情好客的性格及对故乡的关心。“平明”两句进一步描绘桃源优美的环境及美好惬意的生活。“扫花开”和“乘水入”，紧紧抓住了桃花源景致的特点。“初因”两句为叙事，追溯了桃源的来历。“峡里谁知有人事”两句，在叙事中加入了韵味悠长的吟叹，使诗情变得跌宕多姿。
诗的最后一层，节奏变快。诗人紧紧抓住人物的内心活动，把渔人走出桃源、怀恋桃源、再寻桃源和峰壑改变、渔人遍寻不见、万分惆怅这诸多内容，一口气写了出来，情、景、事完全交融到一起。诗的末尾四句同开篇相互呼应。开篇是渔人不小心迷路而偶然从迷中进入，结尾则是有心不迷却反而无法进入，实在让人感慨万千！“春来遍是桃花水”一句，落笔缥缈，意境迷蒙，给人留下深远的想象空间，耐人寻味。
本诗通过生动的画面描写来拓展诗的意境，可以说是王维“诗中有画”这一特点在早期作品中的体现。另外，整首诗笔法多姿，从容典雅，洒脱自如，颇受后人赞誉。