水鸟刚刚飞起在万里碧波之上，天空如同洗过一般。吟咏歌唱，不在华屋的宴席上，而在明月夜，芦花岸旁的小舟上；在潮汐时，披蓑衣的垂钓中，读着姜夔的词。此时如饮翠瓶打来的泉水，如闻渔家的歌声。
根据越地的习俗用竹篷来挡雨，用竹竿轻轻地停靠在浙水之岸。不知几时可以穿着上等的衣服，用竹帘围烛挡风。打鼓吹笙，舟载名花。扬帆可到银河游玩，也可在风平浪静的时候欣赏那苍茫的一天寒碧。

本词是词人专门写给好友姜夔的作品。通过这首词，词人赞美姜夔隐居在江南，以钓鱼为生的怡然自得。在章法上，本词上下片均写垂钓与隐逸之趣，但是上下片的侧重点却不尽相同，上片侧重于垂钓之趣，下片侧重隐逸之趣。
上片起首三句即为读者描绘出一幅美丽的图画：万里碧波、初飞水鸟、碧空如洗，意境是何等之开阔，环境是何等之清幽，从而点明隐居之后，整个人的心境都会变得豁然开朗，平和淡然。在这样一个大环境中，月夜坐在芦花岸旁的小舟上，或在潮汐时，披着蓑衣边垂钓，边吟诵姜夔的词，感受那“句敲清玉”的韵律之美，岂不是一种享受？这种感觉，如“翠罂汲晓”，又如听渔家的“欸乃”之声。
下片继续写隐居生活的闲适。隐居之后，只能用竹篷来“障雨”，没有“暖袍挟锦”、“低帘笼烛”，但只要兴致来了，就可以遨游于江湖，无忧无虑。“鼓春波”几句，写出了隐居生活的无限乐趣。