去年元宵夜时，繁华的街面上，张挂了无数花灯，照得夜晚明亮如白昼。月亮爬上柳树梢时，黄昏之后，约定相会的情人。
今年元宵夜的月光和花灯，依旧明亮灿烂。可去年相会的人却不见踪影，相思之泪打湿了春衫的衣袖。

此词是欧阳修脍炙人口的名篇之一，词人以少女口吻写成。
上片回忆去年的欢悦，那时灯好、月明，热恋中的约会也因元夜的欢乐而增添光彩。“去年元夜时”点明时间，引出下文的叙述，接下三句为当时的情景；“花市灯如昼”极言元宵夜的灯火辉煌，展示了欢聚的时空背景；“月上柳梢头，人约黄昏后”写去年元夜幽会的情景，为全词的词眼，其意境优美且情致浪漫，是欧词中传诵千古的名句。“月上柳梢头”描绘出情侣幽会的环境，月亮爬上柳树梢，此时明月皎皎，垂柳依依，多么富有诗情画意！“人约”点明两人并非灯市邂逅，而是早有密约，“黄昏后”点出相会的时间。上片勾勒出一幅月下幽会的幸福场景，但快乐的时光总会很快消逝。
词的下片，词人笔锋一转，写今年元夜重临故地、物是人非的悲苦情景。“月与灯依旧”一句话即概括出今天的环境，景物与去年一般无二，依旧月光普照，灯市灿烂如昼。而人又是怎样呢？一句“不见去年人”——去年相会的人却不见踪影，道出无尽的哀伤：去年花前月下，相依相伴，对诉衷肠，今年却孤身只影，无人陪伴。而为何“不见”，词人一字不及，更增添了悲凉之意。面对此情此景，少女怎能不伤感悲伤？“泪满春衫袖”——只见那相思之泪不禁打湿了春衫的衣袖，词人只用五字就将这种淡漠冷清的伤感形象化、明朗化，足见其功底深厚。
整首词语言通俗明快，抚今思昔，感情真挚，对比强烈，跌宕起伏，构思巧妙。词人运用对比的手法，将今昔情景的哀乐放在一起，形成回旋咏唱的重叠之美，读来一咏三叹，耐人回味。在艺术构思上，此词的结构与唐崔护的《游城南》诗（去年今日此门中）近似，却比崔诗的语言更回环错综，也更具民歌风味。