江上烟水苍茫，望衰倦的杨柳含愁的败荷，仿佛共同感受了深深秋意。废旧楼阁最先透进寒凉，古旧的帘幕空映照沉沉暮色，远征的鸿雁最怕猛劲的风力。远方游子企盼家乡信息，永远难忘那满眼的南山翠碧。在这繁华的京城，有谁会像我这样，怀恋家乡脍鲈却不能回归？眼看又到了岁末，我瘦骨嶙峋独立西风，听夜晚萧瑟的秋声，心中感到分外寂寞伤悲。冷屋青灯，蟋蟀浴露悲吟，想翻书解闷反而愁得鬓发变白。少年同游的俊友全断了消息，最可怜的地方还是，如今我总是百般无奈胆战魂惊。我想在南浦采香草，在驿馆剪梅花，可向哪里投寄？

这是词人羁旅他乡时送客的一篇词作。开禧三年（1207年），词人因韩侂胄北伐失败而受到牵连，受黥刑并被流放到江汉一带。写此词时，他已经被贬好几年了，思乡之情日益强烈。在深秋，他又要送别友人，客中送客，难免凄凉。全词借萧瑟的秋景，表达自己内心的忧愁与哀伤。国家之痛、身世之感都堆积于胸，无法不言，可又不能明言，所以全词呈现出了沉郁苍凉的风格。
上片写目见秋景所引起的归思和对身世的感伤。开篇三句描写秋景，为全篇定下凄凉的基调。江水、柳、荷都是自然之物，词人运用“移情”的手法把自己的感情加在它们身上，所以才有了“倦柳愁荷”。“废阁”、“古帘”与下文“清灯冷屋”都是对居所的描写。阁已“废”，但还在住人；帘已“古”，可是依然在使用，从中可见词人生活之苦。身在异乡，自然思念家乡。所以“故园”两句描绘了家乡之景。“爱”和“碧”，与上文被贬居所景象的感情色彩形成了鲜明对照。不过，词人虽然身遭不幸，但依然忠君爱国。“谁是、脍鲜江汉未归客”其实是词人反躬自问，实指自己。在这里，词人化用晋人张翰思吴中脍鲈的典故，言明自己不会像张翰那样保全自身，远离祸害。写到此，词情更为沉郁，已经由单纯的伤秋怀乡转为感伤身世了。
下片写深夜听秋声，心生流放异乡的惶恐和无法形容的孤寂，寄寓贬谪生涯的凄苦。换头以“还又”二字过渡，凄凉之意更进一层。江水苍茫，柳倦荷愁，词人已经不堪神伤，更何况又值“岁晚”，临风听秋声呢！“瘦骨”写词人因遭贬而身体消瘦，容颜憔悴。“夜闻秋声，吹动岑寂”二句进一步写在流放之地的见闻和感受。秋风大作，吹过凋零的草木，发出肃杀之声，这种声音被称为“秋声”。“岑寂”是冷清、寂寞的意思。词人羁旅他乡，耳闻肃杀的秋声，无法不产生寂寥之情。更何况，作为一名爱国志士，眼见国事日趋衰落，怎么可能无动于衷呢？所以说，这种情既是由景而生，也是由身世、国事而生。“露蛩悲、清灯冷屋，翻书愁上鬓毛白”，被流放期间，词人的鬓发都白了。在嘉泰元年（1201），张镃为词人的词集作序，写他“郁然而秀整”，“须发未白”。短短几年，词人竟然已是“骨瘦”、“鬓白”。而此时，他还不到五十岁，未老先衰。
词人在年轻时曾到过江汉一带，与好友游览的情景还历历在目，仿佛发生在昨天，可是如今被流放到故地，同游的好友都已音信杳然，所以才有了“年少俊游浑断得”的感慨。
北伐失败后，史弥远发动政变：韩侂胄被杀害；丞相陈自强也被贬，最后死在雷州；北伐主帅苏师旦在韶州被处斩。虽然史弥远对外屈膝投降，但对政敌却从不手软。词人已经被流放，但依然被史弥远掀起的刀光剑影笼罩，他会不会受到新的迫害无人可知，但这种被迫害的威胁却无时不在。就词人而言，他无雄才大略，也缺乏英雄豪气，所以才在词中感叹“但可怜处，无奈苒苒魂惊”。“苒苒”是柔弱的意思。“苒苒魂惊”写自己惊魂不定，透出词人性格上软弱的一面。也正因为如此，这首词虽然是送客词，但只有感叹，而无壮语赠送友人，只是在结尾点名这是寄远之辞。“南浦”，指南面的水边。《离骚》中有“送美人兮南浦”的诗句，这里用“南浦”点出送别之意。“剪梅”也是寄远的常用之词。全篇在哀怨中结束，更显凄凉。
全词笔力清峭劲健，风格沉郁苍凉。