明月从天山东边冉冉升起，时而出没苍茫的云海中间。
长风浩浩荡荡掠过几万里，伴随着月色直吹过玉门关。汉高祖曾率兵被困白登山，匈奴时刻窥视侵扰青海湾。
这里从来就是争战的要地，有多少将士出征不见回还。战士们望着边关凄凉景象，思念家乡个个都愁眉苦脸。
遥想今夜妻子独坐高楼上，思念亲人伤叹声连连不断。

本诗也是边塞诗。“关山月”为乐府旧题，多是伤感离别的内容。虽然本诗仍旧写古乐府内容，但没有极力写征人思妇离情的悲苦，而是用雄浑的笔调描写了边疆征战的凄苦、激烈和将士一去不还的残酷，表现了战争给百姓带来的巨大苦难，体现了反战的主旨。全诗气势雄深，意境苍凉，情感强烈。
前四句从征人的角度描写了包括明月、云海、长风、山、关等要素在内的广阔边疆景色。诗人将雄壮的天山景象和人们惯常印象中的苍茫云海景象结合到一起，给人新奇壮观的感觉。而身处西北边塞的征人们在月下遥望家乡时，只感觉长风好像经过几万里的土地，吹过玉门关而来。这一句将征人们的思乡情怀传达得生动异常。
下面四句具体描写战争的场面和战争的惨烈：汉高祖曾经在白登山被匈奴围困七天七夜，而青海湾也曾经见证过唐军和吐蕃的连年征战。这种长年的战争中，没有几个征人能够活着回来。这四句在全诗中起承上启下的作用，使描写的对象从边疆转到战争，从战争转到征人。
结尾四句写离别和思念的情感。诗人把视角放宽，将眼前的离愁放到广阔的天空中去。“望边色”似乎只是轻描淡写，但却通过一个“望”字将边疆的万里景色、征战的情形和征人联系起来，产生了深远的意蕴。
本诗结构完整，层次鲜明，意蕴无穷，感人至深。