她轻盈的脚步没有过横塘路，我伤心地目送她飘然远去。这锦绣年华可和谁共度？是在月下桥边花院里？还是在有花窗的朱门大户？只有春风才知道她的住处。
白云飘浮城郊已到日暮，我提笔写下断肠诗句。若问我的愁情究竟有多少？就像那一望无垠的烟草地，满城翻飞的柳絮，和梅子黄时的绵绵细雨。

本篇为相思怀人之词，是词人晚年退隐苏州期间所作。
上片写偶遇佳丽生起眷慕相思和无缘相见的惆怅之情。“凌波不过横塘路，但目送、芳尘去”写美人走路的姿态，出自曹植《洛神赋》中的诗句“凌波微步，罗袜生尘”。只见她迈着轻盈的步伐，姗姗地走过横塘的道路，我一路目送她飘然远去，从一片芳尘之中追寻她的踪迹。“锦瑟华年谁与度”谓曰这锦绣年华可和谁共度？词人以反问的语气抒发了内心的怅惘之情。“月桥花院，琐窗朱户”四句，写的是词人想象美人的去处的情景，是在月下桥边花院里？还是在有花窗的朱门大户？但却无从知道，于是感叹一声：“只有春知处。”大概只有春风才知道她的住处。含蓄地抒发了对美人的思恋之情。
下片写幽居寂寞积郁难抒的愁情。“飞云冉冉蘅皋暮”是写景，白云飘浮城郊，笼罩着生长香草的水边高地，此时已是日暮时分。“彩笔新题断肠句”化用江淹的典故，写诗人手中有了五彩笔，写下的却是断肠的诗句，可见凄楚之深，愁苦之重。“若问闲愁都几许”是一个设问句，旨在引出下文，若问我的愁情究竟有多少？就像那一望无垠的草地，满城翻飞的柳絮和梅子黄时的绵绵细雨。“一川烟草，满城风絮，梅子黄时雨”，叠用三种凄清景色喻愁，极贴切巧妙，为千古名句。