一觉梦醒，一缕寒风透窗而进，把孤灯吹熄。哪能忍受酒醒后的凄凉，又听见屋外空阶上夜雨滴滴。可叹我蹉跎困顿久作天涯客，辜负了美人多少盟誓，怎能忍心把从前的欢会，突然就变成忧愁悲戚。
愁苦至极，我一次次回想，在洞房深处，我们曾有多少次畅饮欢歌，双双嬉游在鸳鸯暖被里。那时哪里还去管它就要分离，耗费你的心力。我们尽情翻云覆雨，万种柔情，千般亲昵，两情依依，相怜相惜。
看如今，长夜漫漫，漏壶频滴，你我无端相隔分离。不知何时再能在一起。要有那一天我愿和你共枕亲昵，轻轻地向你细说，在水乡的每个夜晚，我是怎样数着更声把你思忆。

本篇为羁旅途中思念情人之词。全篇善于铺陈叙事，如数家常般把离别相思之深情表达得淋漓尽致，直抒胸臆，感情真挚。
第一片写主人公夜中酒醒时的忧戚。窗风吹灯，夜雨漏阶，可知是夜半而醒，亦暗示出主人公之失眠。“寒灯”、“空阶”、“频滴”均有很强的感情色彩，传达出主人公孤苦凄凉之心境。“嗟因循”以下几句抒发久滞在外之苦，有自怨自艾之意，更有无可奈何、怨天尤人之情。正因如此，主人公才与佳人分手，以前的欢爱忽然变成今日的苦苦相思，人生真是不可捉摸。
第二片紧承上片意脉，追思往昔欢爱之风情。用“愁极”承上启下。“追思”而云“再三”，表现出对这一段幸福往事和甜情蜜意的无法割舍，“剪不断，理还乱，是离愁”。“几度”表明二人之欢爱已非一次，故情弥深而意弥笃。这段描写又是上片“从前欢会”的具体表现，前呼后应，针线绵密。
第三片再回到现实，又由现实设想将来相见时之景，用从前之景与未来之想象衬托现实之苦，是柳永抒情常用之法。
此词体制扩大，容量增加，主人公的全部心理状态及情思活动过程，都得到了充分的体现，情感真挚，热烈奔放。