秋夜在浔阳江头送别好友，西风吹枫叶荻花瑟瑟飘零。
主人下马走进客人的船舱，举杯要饮酒却无音乐助兴。醉不成欢将要悲伤地分别，分别时江水茫茫映着明月。
忽听江上传来一阵琵琶声，主人忘归客人也不肯动身。寻声音暗打听弹琵琶是谁？琵琶声停止想说却又迟疑。
移近船只邀请那人来相见，添上酒拨亮船灯重开筵宴。千呼万唤她才慢慢走出来，还抱着琵琶遮住半边脸面。
扭动轴子拨弄丝弦两三声，未弹成曲调先充满了深情。一弦弦叹息加上声声哀思，好像在诉说她平生不得志。
低头不语信手不停地弹奏，弹奏出心中无限的伤心事。轻拢慢捻用指尖又抹又挑，首先弹霓裳曲然后弹六幺。
大弦急嘈嘈如同暴风骤雨，小弦声细缓好像切切私语。既嘈嘈又切切错杂成一片，就好像大小珍珠落满玉盘。
清脆宛转像花下黄莺啼鸣，幽咽冷涩如冰底下的流泉。流泉冻结好像琵琶断了弦，琵琶弦断声音也渐渐停歇。
平静中却流露出幽愁暗恨，这时虽然无声却胜似有声。忽然又似银瓶爆破水浆迸，像杀出一队铁骑刀枪齐鸣。
一曲弹完拨子从弦心划过，四弦同时发声像撕裂绢帛。东西船舫静悄悄无人言语，只见江心中一片秋月皎洁。
迟疑地放下拨子插入弦中，整衣起立神态更安详肃静。她自称本来是京城良家女，老家就在城边虾蟆陵下住。
十三岁便学会了弹奏琵琶，名字被排列在教坊第一部。一曲弹罢曾赢得乐师叹服，妆梳起来往往被秋娘嫉妒。
五陵富豪子弟争着赏财物，弹一曲送的红绡不知匹数。打拍击节敲碎了钿头银篦，饮酒作乐不惜把罗裙溅污。
今年欢笑明年依然是欢笑，秋月春风一年年轻易虚度。弟弟到外从军阿姨又去世。无情时光使我的容颜衰老。
门前冷落车马越来越稀少，年龄老大只好嫁作商人妇。商人只看重营利轻视别离，上个月到浮梁做买茶生意。
只留下我在江口独守空船，明月照着空船江水又清寒。深夜忽然梦见少年欢乐事，梦里涕泪纵横洒满了脸面。
我听了琵琶声已经长叹息，又听她这番话更感慨悲戚。我和她同是流落天涯之人，既相逢又何必要曾经相识。
我从去年离开了京城长安，被贬官后到浔阳一直卧病。浔阳这地方荒僻有啥音乐，一年到头听不到管弦乐声。
在湓江附近地势低洼潮湿，黄芦和苦竹围绕住宅丛生。这里从早到晚能听到什么，只有杜鹃悲啼和猿猴哀鸣。
无论春花早开或秋江月夜，往往是把酒解闷自饮独倾。不是这里没有山歌与村笛，而是它嘶哑嘈杂实在难听。
今夜里听了你弹的琵琶声，像听到仙乐耳目为之一新。请不要告辞坐下再弹一曲，我为你按曲调写篇《琵琶行》。
听了我这些话她站立很久，退步坐下弄弦弹拨得更急。凄凄切切不像方才的声音，满座人都忍不住掩面哭泣。
要问在座中谁流眼泪最多？江州司马的青衫早已湮湿。

《琵琶行》是一首长篇叙事诗，作于元和十一年（816年）秋。诗人送人之际，在船上结识了一位弹琵琶的女子，听了几曲琵琶弹奏，产生共鸣，所以写下本诗。元和十年（815年），诗人因得罪权贵，被贬为九江郡司马，心中惆怅之情无处倾诉，于是借诗中对琵琶女不幸身世的描写，抒发了自己遭贬之后的伤感情怀，同时对朝廷政治的黑暗表达了强烈的愤慨。
全诗篇幅较长，可以分为三部分：开篇到“犹抱琵琶半遮面”是第一大部分，写琵琶女的出场；第二大部分从“转轴拨弦三两声”到“梦啼妆泪红阑干”，描写琵琶女的高超技艺和她的不幸遭遇；从“我闻琵琶已叹息”到结尾是最后一部分，诗人由琵琶女想到自己，引发共鸣，抒发了对自己身世的感慨。
全诗第一大部分共十四句，描写琵琶女的出场。琵琶女是在诗人夜晚送客的背景下出现的。琵琶女出场之前，在枫叶红、荻花黄、瑟瑟秋风劲吹的夜景之下，主客在江边话别。这一部分既有景色描写，又有气氛的渲染。空旷的景色烘托出惨淡的氛围，为离别的忧伤、惆怅更添一分寂寞，让人倍感凄凉。
后八句，诗人对琵琶女的出场进行了正面的描写：就在宾主双方醉不成欢之际，忽然听到了水面上传来的琵琶声。诗歌在这里由诗人与客人话别转向了琵琶声和琵琶女，两个场景之间的转换十分自然。听到传来的问话，琵琶女自然就“琵琶声停”，但“欲语迟”说明琵琶女好像有什么苦衷藏在心中。最后，琵琶女还是“千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面”。在这里，诗人用巧妙的笔法极其传神地把女子羞答答的形态写了出来，同时也显示出，这位女子历经磨难、饱经风霜。
第二大部分共包括四十八句，先写琵琶女高超的弹奏技艺，再叙述她的不幸遭遇。“转轴拨弦三两声，未成曲调先有情”，是说尚未演奏曲目只是在调弦试音，琵琶女精湛的技艺便已体现出来。“弦弦掩抑声声思”以下六句是描写她弹奏《霓裳》、《六玄》的过程，既写出了琵琶女弹奏的神态，又表现出了乐曲曲调的悲伤。“似诉平生不得志”、“说尽心中无限事”，琵琶女仿佛在通过乐曲倾诉衷肠。这两句给人以怅惘、悲凉之感。
“大弦嘈嘈如急雨”以下的十四句，是对琵琶乐曲的描写。诗人运用比喻的修辞手法，把抽象的音乐视觉化。乐曲的节奏变化在语言的音韵中也得到了充分的体现：琵琶曲调先快后慢，逐渐细弱直至无声，而后又如急风暴雨突然而起，在最后一划中戛然而止。听者的情绪跟随着起伏跌宕的琵琶声，时而悲凄，时而舒缓，时而心旷神怡，时而又惊魂动魄。
“沉吟放拨插弦中，整顿衣裳起敛容”是对琵琶女神态的描写，借此过渡到“自言”。面对询问，她欲说还休，内心的矛盾在“沉吟”中体现出来。“放拨”、“插弦中”、“整顿衣裳”、“起”、“敛容”等接下来一系列的动作和表情，说明她克服了自己内心的矛盾，决定一吐为快。
“自言”以下二十二句，是对琵琶女半生遭遇的叙述。诗人以抒情的笔调写来，如泣如诉，扣人心弦。这部分与“说尽心中无限事”的琵琶演奏互相补充，塑造出一个完整的琵琶女形象。
最后一部分共二十六句。在这里，诗人触景生情，不由得联想起自己的遭遇，发出了对自己身世的感叹，抒发了自己与琵琶女“同是天涯沦落人，相逢何必曾相识”的同病相怜之情。“我从去年辞帝京”到“呕哑嘲哳难为听”这十二句是诗人述说自己被贬之后的遭遇。“今夜闻君琵琶语”到“江州司马青衫湿”的最后十句，诗人对琵琶女的弹奏表达了衷心的称赞和感谢，并提出再弹一曲的请求，自己则愿意为她作一首诗，名为《琵琶行》。“凄凄不似向前声，满座重闻皆掩泣”，有感于诗人的话，女子再次弹起了琵琶，声音较之前更加愁苦动人。听者都被这乐曲打动，以至于眼泪湿透了青衫。
《琵琶行》以严谨的结构、流畅自然的行文，成为唐代长篇叙事诗中最突出的名篇之一。