我登上城楼放眼远望，故都金陵正是深秋，天气已变飒爽清凉。千里澄江宛如一条银练，翠绿山峰像箭镞耸立前方。帆船在夕阳往来穿梭，西风起处，斜插的酒旗在小街飘扬。画船如同在淡云中浮游，白鹭好像在银河里飞舞，丹青妙也难描画这壮美风光。
遥想当年，故都金陵何等繁盛堂皇。可叹在朱雀门外结绮阁楼，六朝君主一个个相续败亡。自古多少人在此登高怀古，无不对历代荣辱喟叹感伤。六朝旧事已随流水消逝，剩下的只有寒烟惨淡、绿草衰黄。时至今日，商女们时时地还把《后庭》遗曲吟唱。

这首词作于词人第二次被罢相、出知江宁府的时候，通过对金陵（即南京）景物的赞美和对历史兴亡的感喟，寄托了自己对当时朝政的担忧和对国家政治大事的关心。
上片侧重写景，写词人登高所见。在一派飒爽的晚秋天气中，词人登高临远，大笔挥洒，描绘秋日晚暮江山如画的景色，视野开阔，气象壮观。以“登临送目”起首，指出地点和时间，并引出下文的景物描写。结尾总收一笔，从侧面概说此地风物之美。
下片抒怀。词人发六朝兴亡的感慨，突出“门外楼头”的旧事，其实是借古伤今，别有言外之意。“千古”二句起笔高迈，从后人感怀的角度，把感叹的深度和力度推向极致。“六朝”两句融情入景，把深深的古之幽情寄于寒烟、衰草、商女、后庭等一系列凄清的意象，效果立现。过去的虽然已经过去，可至今犹唱的《后庭》遗曲不也是对今人的一种警醒吗？这首词境界雄浑、阔大，伤怀吊古，暗寄讽谏之情，可以看出词人对统治者的劝诫和忧国忧民的情怀，可谓蕴藉深沉。