山头暮云乱飞，江边日头已落，我久久凭栏凝望暮霭烟波。看那山河冷落萧条，千里万里一片凄清秋色，让人不忍凝眸。
想起遥远的京城，那位体态轻盈的仙女，别后至今也未见她把锦书捎。莫非是大雁不愿远行，独自休闲飞落汀洲，令我思绪悠悠。
回想当年，我们曾经有多少幽欢佳会，谁知聚散难以预料，如今都成了无限的恨愁。天各一方，不能再会，每当我登山临水，便勾起平生心事，让我黯然魂消。一整天闷闷无言，惆怅地走下高楼。

本篇写羁旅客愁和相思别情。全词层层铺叙，步步深入，纵横捭阖，结构有序，景情交融，细腻绵密。
上片主要写词人眼前所见之景。“陇首”三句，写词人久久倚靠着栏杆，看到了“云飞”、“日晚”、“烟波”。这些意象皆给人一种萧索、悲凉之感。然后词人由实而虚、由局部到整体，写到“一望关河萧索，千里清秋”，从而逼出“忍凝眸”三个字，表达词人面对如此萧索之景，不堪久望的心情。上片前五句均为写景，最后巧妙地用“忍凝眸”三个字，把人的情感融入到景色之中，可谓情景交融。
中片用大量笔墨描写所思的女子。“杳杳神京”首先交代了该女子的居住地——遥远的京城；“盈盈仙子”则点明了该女子的身份和体态。由于古人惯用“仙女”来代指美貌的娼妓，所以词人此处所指的女子应该是京城中有着曼妙身材的妓女。“锦字”化用典故，写出自从别后，自己就没有收到过该女子寄来的充满柔情蜜意的书信。词人一直盼望着鸿雁能够捎来她的只言片语，却看见鸿雁“冉冉飞下汀洲”。词人由想象回到现实，心中的惆怅更加深沉。最后，词人用“思悠悠”三个字来总结中片，与上片的“忍凝眸”相照应，同时也写出自己的愁情更浓了。
末片围绕“思悠悠”展开了铺叙。正是由于旧日的欢情难以忘怀，今日才如此惆怅，所以“暗想”四句，由当时的相爱写到后来的相离，进而写到如今的愁绪。“阻追游”，写出了现在的辛酸和无奈。接着，词人宕开一笔，写到自己其实并非只在今天才产生这种“忍凝眸”、“思悠悠”的情绪，而是已经有很多次了。“每登山临水”，都会“惹起平生心事”。可是对此，自己又无计可施，只好“一场消黯，永日无言”，最后默默地“却下层楼”。这里“下层楼”正好与上片“凭阑久”相照应，使整首词显得更完整流畅。