客舍中听到捣洗寒衣砧声，孤城上又传来画角凄鸣，一派秋声弥漫长空寥廓。东归的燕子朝海上飞去，南来的大雁向沙滩降落。楚台的清风习习，庾楼的月华如水，这一切如同昨日一样美好。
无奈被一些些名利束缚，无奈被那俗事耽搁，可惜那风流情怀总被抛却。当初无端的留下大言，如今耽误了秦楼的相约。夜深之时，酒醒以后，且把心头事好好思索。

本篇为词人寒馆客居伤怀之作。
上片侧重写景，描写秋夜孤城萧索寥廓的月色，勾勒出一幅凄清冷隽的秋光图。开篇三句点明羁身异乡的游子身份，以极凝练的笔墨绘写了悠远哀长的秋声；接下来写了词人所见之景：东归的燕子朝海上飞去，南来的大雁向沙滩降落，暗喻词人身不由己、久客异乡的无奈；“楚台风，庾楼月，宛如昨”转入忆旧，以清风明月暗指昔日游赏的快乐，表明难以忘怀往日的欢情与佳景，笔触凝练，以景寓情。
下片即景抒怀，抒写被名缰利锁、世情俗态束缚耽搁、功名误身、身不由己的愁苦，是词人变法失败后忧郁心境的显露。“无奈被些名利缚”、“当初谩留华表语”表达了词人对政治的厌倦之情，而“无奈被他情担阁，可惜风流总闲却”、“而今误我秦楼约”看似描写辜负红颜，实则借以抒发对无牵无绊生活的留恋与向往。末三句又宕开一笔作结，词人“梦阑酒醒后”，独自“思量着”，以此结尾，让人意犹未尽，却又引发读者无尽的联想。
全词采用虚实相间的手法，情感真挚感人，言近意远，反映了词人积极人生中的另一面。虽为一代雄才大略的政治家，但王安石的心理却矛盾重重：一方面，他热衷政治，抱负远大；而另一方面，在激烈的政治斗争中却也不时泛起急流勇退、功名误身的慨叹。本词正是词人后一种思想的反映。