明亮的月光皎洁如霜，清凉的晚风温柔如水，秋天的景色清幽无限。弯弯的小河鱼儿在跳，圆圆的荷叶上露珠晶莹，景致虽美却寂寞无人看见。三更的鼓声轰响，屋外的落叶声铿锵，把我的好梦截然惊断。夜色茫茫，美梦再难寻找，醒来后把小园四处走遍。
浪迹天涯的游子早已疲倦，归隐山林的路在哪里？故乡千里让我望眼欲穿。看如今燕子楼空空如也，佳人盼盼不知何去？楼中空有呢喃双燕。从古至今人生如梦，世上何曾有梦醒之人，有的只是难了的旧欢新怨。后世有人，面对这黄楼夜色，定会为我深深浩叹。

本篇为词人夜宿燕子楼感梦抒怀之作。
上片以倒叙笔法写惊梦游园，描写了燕子楼小园的无限清幽的“清景”，词人以景生发，融情入景。“明月如霜”、“圆荷泻露”的清幽秋夜是梦断后游园所见，抒写了词人平和澄澈的心境。
下片抒写凭吊燕子楼，词人登高远眺，直抒感慨，一个“倦”字写出其内心无限的迷茫与苦闷。面对眼前的燕子楼，不由得发出感叹：“燕子楼空，佳人何在？空锁楼中燕。”词人仅用十三字道尽燕子楼的悲欢离合，以及由这人亡楼空的情景生发起的古今如梦、世事无常的感慨，喟叹世人不曾梦觉，沉溺于旧欢新怨，还表现了词人希望摆脱俗情，追求清高境界的旷达超逸的情怀。
全词融情、景、理于一炉，虽为追怀名妓之作，但却不写红粉艳情，只用“梦云惊断”稍作点染，借燕子楼抒发对人生的思考和感慨，磊落超旷又不失和婉雅丽。