一叶小舟舒卷轻帆，暂时停泊在楚江南岸。孤城中响起阵阵角声，又引出胡笳声呜咽哀怨。江水白茫茫，沙滩上栖息的大雁，顷刻间全部被惊散。一丛丛秋林雾散烟收，像画屏一般在眼前铺展。看天边远山是那么细小，就像美人的黛眉一样浅淡。
轻易地离开了心上人，到这里成了游宦。深感到旅途劳累，一年又到岁晚。不忍看异乡风物，一片萧索，进入眼中又添愁烦。京城是这般遥远，秦楼楚馆也被阻难去，让我心烦意乱。芳草萋萋伸到空阔的云天，夕阳洒满河山。佳人杳无音信，像被风吹走的浮云远去不返。

本篇是一首典型的抒写羁旅行役愁情的词作，是词人五十岁后宦游各地的心态写照，反映了柳永不得志的苦闷与不满。
上片侧重写景，词人以疏淡之笔描绘夜泊楚江远眺所见江野暮景。起句写词人乘舟经过楚江，停泊在南岸。“暂泊”喻示天色已晚，而明朝又将继续航行，透露出旅途的劳顿。
接下来写楚江暮景，“孤城暮角，引胡笳怨”写傍晚孤城中响起阵阵角声与呜咽哀怨的胡笳声，此情此景怎能不勾起旅人凄黯的情绪？“暮角”与“胡笳”的愁怨情绪笼罩全词，表现了词人倍感寂寞的旅途。接着几句写茫茫江水，栖息的大雁，丛丛秋林，天边远山，这样一幅清丽的水墨画，反衬出词人羁旅的孤苦和冷清。
下片抒写游宦的劳累艰深以及思念家乡亲人而伤神愁苦之情。词人“旧赏轻抛”，成为“游宦”，但却“觉客程劳，年光晚”，直言行役之苦；“异乡风物”特别萧索，进入眼中却添愁烦，写出愁闷的心情；“帝城赊，秦楼阻，旅魂乱”，京城是这般遥远，秦楼楚馆也被阻难去，让我心烦意乱，写出伤怀念远的情绪；“芳草连空阔，残照满”写的是实景，将抒情拉回现实，使叙写更加生动而富于变化；“佳人无消息，断云远”补充说明了“秦楼阻”的含义，表现了词人对早年陈情旧梦的怀念之情。
全词寓情于景，情景交融，情调清凄婉约，气韵含蓄沉郁，风格清劲浑厚。