悠闲地高卧在南斋书房里，拉开窗帘看到初升的月亮。
月光下水波树影轻轻摇晃，水光月光辉映在窗外荡漾。不知明月经历了几多圆缺，古往今来人世的变化无常。
品德高尚的人住在清江边，今晚定把思乡曲苦苦吟唱。相隔千里能否和你共赏月？微风吹来兰花杜若的芳香。

本诗写诗人玩月思友，由月忆人。在诗中，诗人描写了月亮清辉弥漫山林的清幽景色，抒写了由月亮的盈虚所引发的世事无常的感慨，并表达了对友人深挚的思念之情。山阴：在今浙江绍兴市。崔少府，指崔国辅。
本诗的前面六句，重点描写了诗人开窗后所看到的月色。“高卧南斋时”一句，说明诗人正在自己的书房——“南斋”中躺着，想睡却没有睡，这是什么缘故呢？“开帷月初吐”一句承接上文，说明了诗人无法入睡的原因：窗外，那一轮刚刚升起的皎洁月亮悬挂在半空中，面对如此美景，诗人怎么能够安然睡去？因此，他撩起窗帘，卧于榻上，欣赏明月。
接下来，“清辉澹水木，演漾在窗户”两句点出主题，写诗人赏玩月色：月亮的光辉淡淡地照着树木河流，水光月光又相互辉映，在窗外荡漾。“荏苒几盈虚，澄澄变今古”两句，是诗人由赏月而产生的思索：月亮经过了几多圆缺，人世又经历了几多变化？月亮能长存于天地之间，但世事却是变化无常。这深深的感叹，反映了诗人对人生的珍惜和重视。在这一时刻，诗人不禁对友人产生了思念之情，这种思念便显得更为真挚。
诗中第七、八句转写思念友人。诗人用“美人”居于“清江”之畔作比，称赞友人品行高尚。最后两句写友人的文章品德就像芬芳四溢的兰花杜若，远近闻名。结尾这四句语言委婉蕴藉，不仅是称赞友人的高尚德行，也反映了诗人自己高尚的情怀。这种写法比普通的赏月怀人更为真挚动人，给读者留下了足够的想象空间。
整首诗景情交融，艺术感染力非常强。诗人从眼前的人和景联想起以前的景与情，可谓匠心独具。